Giriş

Şirket birleşmeleri ve devralmaları (M&A), makroekonomik dinamiklerin yanı sıra, her sektörün kendi içindeki özel koşullarına göre şekillenir. Bazı sektörler, teknolojik yenilikler, regülatif değişiklikler veya tüketici davranışlarındaki dönüşümler nedeniyle M&A aktivitesinde öncü rol oynar. Bu sektör odaklı M&A trendlerini anlamak, yatırımcılar ve şirketler için kritik öneme sahiptir, çünkü doğru sektörde doğru zamanda yapılan stratejik hamleler, rekabet avantajı ve hızlı büyüme sağlar. Vergi Merkezi olarak, Ekonomist Zafer Pınarcık liderliğindeki uzman ekibimizle, Türkiye’deki M&A pazarında öne çıkan sektörleri –teknoloji, enerji ve sağlık sektörlerini– inceliyor, bu alanlardaki temel dinamikleri ve gelecek beklentilerini analiz ediyoruz.

I. Teknoloji Sektörü M&A Trendleri

Teknoloji sektörü, dijital dönüşüm, yapay zeka (AI), siber güvenlik, yazılım ve mobil hizmetler gibi alanlardaki hızlı inovasyonlar sayesinde M&A pazarında her zaman en hareketli alanlardan biri olmuştur. 2025 yılında da bu durumun değişmeyeceğini öngörüyoruz.

• Nedenleri: Dijitalleşmenin hızlanması, yapay zekanın her alana entegrasyonu, siber güvenlik tehditlerinin artması, bulut bilişim ve SaaS (Hizmet Olarak Yazılım) modellerinin yaygınlaşması, mobil hizmetlere olan talebin artışı.
• Dinamikler: Teknoloji şirketlerinin değerlemesi, genellikle gelir veya EBITDA yerine büyüme potansiyeli ve kullanıcı sayısı gibi metrikler üzerinden yapılır. Bu da değerlemeleri hızlı ve bazen oynak hale getirebilir. Entegrasyon süreçlerinde ise farklı teknoloji yığınlarının ve kurumsal kültürlerin uyumu büyük zorluklar yaratır.
• Gelecek Beklentileri: Yapay zeka odaklı inovasyonlarla desteklenen dijital dönüşüm, 2025 yılında M&A işlem hacmini artıracak temel etkenlerden biri olarak öne çıkıyor.
• Örnekler: Türkiye’den Hepsiburada’nın Kaspi.kz tarafından 2024 yılında 1,1 milyar ABD doları değerindeki satın alınması, pazarın önemli bir parçası olmuştur. Daha önce de bahsettiğimiz gibi, Microsoft’un Nokia’yı satın almasındaki gibi bazı entegrasyon sorunları yaşanabilse de, teknoloji M&A’ları stratejik öneme sahip.

II. Enerji Sektörü M&A Trendleri

Enerji sektörü, küresel enerji geçişi, sürdürülebilirlik hedefleri ve artan güç talepleri nedeniyle M&A pazarında stratejik bir konumda yer alıyor.

• Nedenleri: Yenilenebilir enerji kaynaklarına (güneş, rüzgar) olan yatırım ihtiyacı, enerji verimliliği projeleri, sıfır karbon girişimleri, yapay zeka kaynaklı artan güç talepleri.
• Dinamikler: Regülatif ortamdaki değişiklikler, altyapı yatırımlarının yüksek maliyeti ve uzun geri dönüş süreleri, M&A işlemlerini etkiler. Enerji geçişi, büyük enerji şirketlerini portföylerini çeşitlendirmeye ve yenilenebilir enerji şirketlerini satın almaya itiyor.
• Gelecek Beklentileri: Enerji sektöründe, özellikle yenilenebilir kaynaklara olan talebin, enerji geçişi, yapay zeka kaynaklı artan güç talepleri ve sıfır karbon girişimleri nedeniyle 2025’te büyümesini öngörüyoruz. Altyapı işlemleri de tedarik zinciri kaymaları, dijital merkez arayışları, karbonsuzlaşma ve nüfus artışı gibi faktörlerle yatırımcıların ilgisini çekmeye devam edecek.
• Örnekler: Yenilenebilir enerji santrallerinin devralınması, enerji dağıtım şirketlerinin konsolidasyonu gibi birçok yerel ve uluslararası işlem bu alanda gerçekleşiyor.

III. Sağlık Sektörü M&A Trendleri

Sağlık sektörü, demografik değişimler, teknolojik gelişmeler, dijital sağlık hizmetlerinin yükselişi ve sağlık turizmi gibi faktörlerle M&A için cazip bir alan haline geldi.

• Nedenleri: Yaşlanan nüfus ve kronik hastalıkların artışı, dijital sağlık platformlarına ve teletıpa olan talep, yeni ilaç ve tedavi yöntemleri geliştiren biyoteknoloji şirketlerine yatırım ihtiyacı.
• Dinamikler: Regülatif baskı (ilaç onayı, sağlık hizmeti kalitesi), veri güvenliği ve hasta mahremiyeti, sağlık teknolojileri şirketlerinin entegrasyon zorlukları.
• Gelecek Beklentileri: Dijital sağlık çözümleri, yapay zeka destekli teşhis ve tedavi yöntemleri, genetik mühendisliği ve kişiselleştirilmiş tıp alanlarındaki M&A aktivitesinin artmasını bekliyoruz. Hastane zincirlerinin konsolidasyonu ve sağlık turizmi alanındaki yatırımlar da devam edecek.
• Örnekler: Dijital sağlık platformlarının geleneksel hastane grupları tarafından satın alınması, biyoteknoloji startup’larının büyük ilaç firmaları tarafından devralınması.

IV. Sektörler Arası Karşılaştırma ve Ortak Temalar

Teknoloji, enerji ve sağlık sektörleri, M&A dinamikleri açısından farklılıklar gösterse de, bazı ortak temalar da taşıyorlar:

• Dijital Dönüşüm ve AI Etkisi: Her üç sektörde de dijitalleşme ve yapay zeka, M&A işlemlerinin itici gücü konumunda.
• Regülatif Ortamın Etkisi: Her sektör kendi regülatif kısıtlamalarına sahip ve bu, M&A süreçlerini doğrudan etkiliyor.
• Değerleme Zorlukları: Özellikle teknoloji ve sağlık sektörlerindeki hızlı değişim, değerleme modellerinin sürekli güncellenmesini gerektiriyor.
• Entegrasyon Karmaşıklığı: Her sektörde, birleşen şirketlerin süreç, sistem ve kültür entegrasyonu büyük zorluklar yaratıyor.

Sonuç: Sektör Odaklı Uzmanlığın Rolü ve Vergi Merkezi’nin Yaklaşımı

Türkiye’deki M&A pazarı, teknoloji, enerji ve sağlık gibi dinamik sektörlerin öncülüğünde büyümeye devam ediyor. Her sektörün kendine özgü dinamikleri, fırsatları ve riskleri, M&A işlemlerinde sektör odaklı uzmanlığı vazgeçilmez kılıyor. Bu kompleks yapıda doğru kararları almak ve işlemden maksimum değeri elde etmek için sektörün derinlemesine anlaşılması büyük önem taşıyor.

Vergi Merkezi | Mali Müşavirlik olarak, Ekonomist Zafer Pınarcık liderliğindeki uzman ekibimizle, Türkiye’deki M&A pazarında, özellikle bu öne çıkan sektörlerdeki şirketlere “uçtan uca” danışmanlık hizmeti sunmaktayız. Sektörel dinamiklere hakimiyetimizle, hedef tespiti ve değerlemeden hukuki uyuma, vergi optimizasyonundan anlaşma sonrası entegrasyona kadar tüm süreçlerde şirketinizin yanında yer alıyoruz. Zafer Pınarcık’ın analitik zekası ve yıllara dayanan pratik tecrübesiyle, şirketinizin sektörüne özel M&A fırsatlarını en iyi şekilde değerlendirmesini sağlıyoruz.

---

Yazar Biyografisi Zafer Pınarcık, Vergi Merkezi’nin lider ekonomisti ve 35 yılı aşkın finans deneyimine sahip uzmanıdır. Türk Telekom ve IBM gibi firmalarda üst düzey görevler üstlenmiş, şirketlere M&A ve kurumsal değişim danışmanlığı sunmaktadır. Analitik zekası ve pratik tecrübesiyle, karmaşık süreçlerde güvenilir rehberinizdir. Detaylı biyografisi için: https://vergimerkezi.com.tr/zafer.pinarcik/